外资并购的现状及对策研究

第ｌ６卷第６期　长春大学学报　Ｖｏ１．１６　Ｎｏ．６　２ＯＯ６年ｌ１月　ＪＯＵＲＮＡＬ　ＯＦ　Ｃ卧ＮＯＣＨＵＮ　ＵＮⅣＥＲＳⅡ　Ｎｏｖ．２０ｏ６　文章编号：１００９—３９０７（２０Ｏ６）０６—００１５—０４　外资并购的现状及对策研究　徐敏　（长春师范学院政法学院，吉林长春１３００３２）　摘要：近年来，外资对我国企业的跨国并购不断增加。本文对外资并购的现状进行了分析，总　结了外资并购的特点，并强调外资并购还没有成为我国吸引外资的主要方式。进而提出了加强立　法规制、利用竞争反垄断、组建战略联盟等外资并购对策。　关键词：外资并购；反垄断；战略联盟　中圈分类号：Ｆ８３２．６文献标识码：Ａ　２Ｏ世纪９ｏ年代以来，跨国并购飞速发展，成　连续几年成为发展中国家最大的吸引外资国家。外　为跨国公司对外直接投资（ＦＤＩ）的主要形式。与　资对于我国企业的并购也呈增长之势。根据联合国　此同时，外资在中国也展开了一系列并购活动。　贸发会议的资料，从１９９０年到２００４年外资对中国　１外资并购现状　企业的并购共１１１０起，总金额为２６２１９亿美元。…　本文仅从中挑选近年来发生在重要行业中的外资并　近年来，随着中国经济的不断发展，中国已经　购案例，见表１。　襄１外资并购中国企业的典型案例　资料来源：（１）曹洪军，＜外资并购与中国外资政策调整研究＞，人民出版杜，２００５年１１月第一版；（２）王志乐，　（２００６跨国公司中国报告＞，中国经济出版杜，２００６年１月第一版。　收稿日期：２０Ｏ６—０７—０６　作者简介：徐敏（１９７６一），女，辽宁省铁岭市人，长春师范学院政法学院讲师，硕士，主要从事经济学理论研究。　维普资讯 http://www.cqvip.com

１６　长春大学学报　第１６卷　从以上案例中可以总结出外资并购的一些显著　特点，主要如下：　１．１　实施并购的主体多半是大型跨国公司　展、市场发育、社会福利等都有不良影响。　１．３并购主要发生在制造业、服务业、自然资源　行业　据联合国贸发会议的资料显示，目前世界５００　强中已经有４００多家在中国投资，有些跨国公司甚　至把研发中心和总部都搬到了中国。在上面的案例　为获得高额利润，外资主要选择我国垄断性较　强、利润率较高的企业进行并购。因此，外资并购　主要发生在制造业、服务业、自然资源等行业。可　中，实施并购的主体大都是国际知名大公司。大型　以预见，随着我国市场开放度不断扩大，外资对于　跨国公司凭借其强大的市场、产品、财力、公关能　我国垄断性行业的并购将呈上升趋势。但是外资对　力等，完全有能力实施并购。这也是大型跨国公司　于我国自然资源行业的并购和外资对于我国战略行　全球范围内实施并购的主要原因。　业或产业的并购，已经涉及到国家安全和经济安全　１．２被并购方多是在中国有一定影响力的大公司　问题，必须加以正确的引导和规制。　上述案例中，被并购方在国内市场上一般都占　当然必须看到，与全球跨国并购的发展规模相　据重要地位。外资选择这些企业进行并购，是因为　比较，我国外资并购的规模还十分有限，还远没有　这些公司在中国市场上知名度较高，并具有很高的　成为我国吸引外资的主要形式。我国外资并购占　市场份额，因而跨国公司通过对这些企业的并购可　ＦＤＩ比重不仅远远低于全球的比重，也大大低于发　以直接获得一定的市场份额。但通过并购跨国公司　展中国家的比重。见表２。　也可能成为市场上的垄断势力，这对于民族产业发　表２跨国并购出售额占ＦＤＩ流入量比重　百万美元　资料来源：Ｕｎｉｔｅｄ　Ｎａｔｉｏｎｓ　Ｃｏｎｆｅｒｅｎｃｅ　ｏｎ　Ｔｒａｄｅ　ａｎｄ　Ｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔ，Ｗｏｒｌｄ　Ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔ　Ｒｅｐｏｒｔ　２００５，ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｕｎｃｔａｄ．ｏｒｇ／　Ｔｅｍｐｌａｔｅｓ／ＷｅｂＦｌｙｅｒ．ａｓｐ７　ｉｎｔｈｅｍＩＤ＝３４８９＆ｌａｎｇ＝１　从表２可见，中国跨国并购出售额占ＦＤＩ流入　２Ｏ世纪９Ｏ年代以来，我国出台了一系列管理外资　量的比重逐年增加，但是该比重不仅远远低于全球　并购的政策。这些政策涉及到外资并购的行业、股　水平，也大大低于发展中国家的水平。从表中还可　权安排等一系列重大问题，并主要体现在一些法　以看出，外资并购还没有成为我国吸引外资的主要　规、意见和决定中。见表３。　方式，新建投资仍然是目前我国吸引外资的主要手　外资并购在我国还是一个新生事物，还处于不　段，外资并购在中国将会有很大的发展空间。考虑　断的发展和变化中，因此从上表可以看出，我国外　到全球ＦＤＩ和跨国并购的发展趋势，我国在政策制　资并购的政策在不断地调整和充实。但是上述政策　定方面应向外资并购方向倾斜。跨国公司对我国企　大多不是专门的立法，还存在多头管理、政出多　业的并购目前已经显示出正负两方面的效应。外资　门、缺乏可操作性等问题。外资并购政策涉及到我　并购作为一种吸引外资的重要方式，一方面为我国　国经济、社会发展等一系列重大问题，必须保证这　提供了大量的资金、管理和技术，但是另一方面外　些政策的权威性、时代性和国际性。　资并购可能削弱市场竞争，造成市场垄断。为此，　尽管外资并购有着许多负面影响，但是外资并　我国在鼓励外资并购的同时也要尽量减少外资并购　购是跨国公司对外直接投资的主要形式，要利用外　的负面影响。　资，就要充分利用外资并购。目前世界各国尤其是　２对策　发展中国家都在放松对外资进入的限制。在这种情　况下，我国要利用外资，就不得不放松对外资进　２．１加强对外资并购的立法规制　入，尤其是放松对外资并购的限制。但是同时也要　外资并购对我国经济产生了重要影响，为此，　加强对外资并购的规制。发达国家在规制外资并购　维普资讯 http://www.cqvip.com

第６期　徐敏：外资并购的现状及对策研究　ｌ７　方面积累了丰富的经验，我国应广泛借鉴国际经　等相关法律进行相应的修订，使得各项法律能够柏　验，科学制定外资并购政策。与此同时，还要对我　互配合。　国的ｌ＝公司法＞、ｌ＝反不正当竞争法＞、ｌ＝证券法＞　衰３我国管理外资并购的主要法规、意见、决定等　颁布时间　法规、意见、决定名称　颁布部门　ｌ９９９．８　＜外商收购国有企业暂行规定＞　经贸委　２００１．１ｌ　＜关于上市公司涉及外商投资有关问题的若干意见＞　外经贸部、证监会　２００１．１ｌ　＜关于外商投资企业合并与分立的决定＞　外经贸部、证监会　２００２．６　＜外资参股证券公司设立规则＞、＜外资参殷基金管理公司设立规则＞　证监会　２００２．１０　＜上市公司收购管理办法＞　证监会　２００２．１０　＜上市公司股东持股变动信息披露管理办法＞　证监会、财政部、国家经贸委　２０ｏ２．１ｌ　＜关于向外商转让上市公司国有股和法人股有关问题的通知＞　证监会、财政部、国家经贸委　２００２．１ｌ　＜合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行规定＞　证监会、人民银行　２００２．１ｌ　＜利用外资改组国有企业暂行规定＞　经贸委、财政部、工商总局、外汇管理局　２Ｏ０３．３　＜外国投资者并购企业暂行规定＞外经贸部、税务总局工商行政管埋总局、外汇管理局　２０Ｏ４．１２　＜外商投资产业指导目录＝｝（最新修订）　国务院　２００６．５　＜关于外商举办投资性公司的补充规定＞　商务部　资料来源：（１）曹洪军，＜外资并购与中国外资政策调整研究），人民出版社，２００５年ｌ０月第一版；（２）商务部网　站：ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｍｏｆｃｏｍ．ｇｏｖ．ｃｎ／ａａｒｔｉｄｏｔｂ／ｆ／２００６０６／２００６０￣　５８６５．ｈｔｍｌ。　２．２利用竞争防止跨国公司垄断　资，使其他实力较强的企业，或者中小企业，能够　２００４年，国家工商总局发布了一篇题为＜在　与市场内大企业形成垄断竞争或完全竞争，以改变　华跨国公司限制竞争行为表现及对策＞的报告。　当前某些行业完全垄断或寡头垄断的市场格局。　报告显示大型跨国公司在华已经显示出垄断态势。　２．３组建战略联盟　报告指出，在华跨国公司限制竞争行为主要表现　战略联盟是指不同的两个或两个以上的企业为　为：滥用市场优势地位行为；限制竞争协议行为；　实现各自的战略目标，集合各自的资源和能力而建　企业并购行为。其中滥用市场优势地位行为是外资　立起来的一种协作关系。战略联盟的形式总体上可　限制竞争行为的最突出表现。【２　以分为两类：一类是股权结合，一类是非股权结　从国际来看，各国一般都应用各自的反垄断法　合。股权结合可以采取建立合伙企业的办法，也可　对垄断进行规制，比如美国的＜谢尔曼法》、＜克　以采取相互控股的办法。非股权结合包括建立生产　莱顿法》等。不久的将来，我国也将有自己的反　联盟、研发联盟、采购联盟、销售联盟等。　垄断法。在我国反垄断法的实施过程中，应该根据　大型跨国公司非常重视战略联盟，他们往往利　实践的发展，不断地进行修订和补充，使其符合中　用战略联盟以解决技术或市场等问题。例如，在世　国国情，同时也与国际接轨。当然，反垄断法是为　界前５Ｏ家航空公司中，只有８家没有参加航空联　了保护竞争，而不单纯是为了规制外资并购。因　盟。航空运输市场７０％的份额被几大联盟所瓜　此，凡是可能造成垄断的，不管是内资并购还是外　分。【３　与此同时，在华跨国公司也与中国的企业组　资并购，都要一视同仁。　成战略联盟。微软与夏新电子达成全线的战略合作　但是反垄断法并不是解决垄断问题的最好办　伙伴关系，双方将在笔记本、手机以及数字电视等　法。本文认为反垄断关键是要引入竞争。按照经济　多个领域进行合作；爱立信和中兴通讯共同联手为　学上的定义，垄断是一个或几个厂商控制整个市　中国提供ＴＤＳＣＤＭＡ解决方案，等等。【４　场。为了改变这种情况，只有不断引入竞争，才能　同国外大型跨国公司相比较，我国企业一般规　改变一个或几个厂商控制整个市场的局面。所谓引　模较小、生产率低下、经营管理不善。由于力量对　入竞争，就是要扩大市场开放的力度，扩大吸引外　比的悬殊，使得外国跨国公司可以轻易并购我国企　维普资讯 http://www.cqvip.com

１８　长春大　学报　第ｌ６卷　业，并在若干行业形成垄断态势。为此，国内企业　迫切需要组成大型企业集团，与国外大型跨国公司　参考文献：　相抗衡。但是本文并不主张国内企业通过并购方式　［１］　曹洪军．外资并购与中国外资政策调整研究［Ｍ］．　组建大型企业集团，因为并购后的企业面临着整合　北京：人民出版杜。２００５．　的问题，其失败的概率比较高。为有效防止跨国公　［２］　国家工商总局公平交易局反垄断处．在华跨国公司　司垄断、坚实我国的民族工业，国内企业应该通过　限制竞争行为表现及对策［Ｊ】．工商行政管理，　建战略联盟增强彼此间的合作，尤其可以建立研　２００４（５）．　发联盟，以改变我国目前核心技术落后的局面。此　［３】　张陈明．世界五大航空联盟［Ｊ］．民航管理。２００１　（３）．　外，国内企业也可以与外资组成战略联盟。本文建　［４］　王志乐．２００６跨国公司中国报告［Ｍ］．北京：中国　议，我国政府在制定外资政策或外资并购政策时，　经济出版杜，２００６．　应向鼓励外资与中国企业组建战略联盟角度倾斜。　责任编辑：沈玲　Ｔｈｅ　ｃｕｒｒｅｎｔ　ｓｔａｔｕｓ　ａｎｄ　ｃｏｕｎｔｅｒｍｅａｓｕｒｅ　ｏｒ　＾ｔｏｒｅｉｇｎ　ｃａｐｉ一　‘　‘ｔ・　ａｌ’　Ｓ　ｍｅｒｇｉ●　Ｉｔｎｇ　ａｎｄ　ａｃｑｕｉ　—　Ｉｔ　ｓｉＵｏｎ　Ｉｔ－‘　ＸＵ　Ｍｉｎ　（Ｐｏｌｉｔｉｃｓ　ａｎｄ　Ｌａｗ　Ｉｎｓｔｉｔｕｔｅ，Ｃｈａｎｇｃｈｕｎ　Ｎｏｒｍａｌ　Ｓｃｈｏｏｌ，Ｃｈａｎｇｃｈｕｎ　１３００３２，Ｃｈｉｎａ）　Ａｂｓｔｒａｃｔ：Ｆｏｒｅｉｇｎ　ｃａｐｉｔａｌ　ｈａｓ　ｉｎｃｒｅａｓｅｄ　ｉｔ§ｍｅｔｉｎｇ　ａｎｄ　ａｃｑｕｉｓｉｉｔｏｎ　ｉｎ　Ｃｈｉｎａ　ｉｎ　ｒｅｃｅｎｔ　ｙｅａｒｓ．Ｔｈｉｓ　ａｒｉｔｃｌｅ　ａｎａｌｙｚｅｓ　ｔｈｅ　ｃｕｒｒｅｎｔ　ｓｔａｔｕｓ．　ｇｅｎｅｒａｌ￣ｅｓ　ｔｈｅ　ｃｈａｒａｃｔｅｒｉｓｔｉｃｓ，ａｎｄ　ｅｍｐｈａｓｉｚｅｓ　ｔｈａｔ　ｆｏｒｅｉｓｎ　ｃａｐｉｔａｌ￣ｍｅｒｇｉｎｇ　ａｎｄ　ａｃｑｕｉｓｉｔｉｏｎ　ｉｓ　ｎｏｔ　ａ　ｍａｉｎ　ｍａｔｔｅｒ　ｏｆ　ａｔｔｒａｃｔｉｎｇ　ｆｏｒｅｉｇｎ　ｃａｐｉｔａ１．Ｔｈｅｎ　ｉｔ　ａｎａｌｙｚｅｓ　ｔｈｅ　ｃｏｒｒｅｓｐｏｎｄｉｎｇ　ｃｏｕｎｔｅｒｍｅａｓｕｒｅ，ｗｈｉｃｈ　ｔｅｌｌｓ　ｔｈａｔ　Ｗｅ　ｓｈｏｕｌｄ　ｓｔｒｅｎｇｔｈｅｎ　ｔｈｅ　ｌａｗ　ｒｅｇｌｌｌａｔｉｏｎ，ａｎｔｉ・ｍｏｎｏｐｏｌｙ　ａｎｄ　ｓｔｒａｔｅｇｉｃ　ａｌｌｉａｎｃｅ＋　Ｋｅｙｗｏｒｄｓ：ｆｏｒｅｉｇｎ　ｃａｐｉｔａｌ’Ｓ　ｍｅｒｇｉｎｇ　ａｎｄ　ａｃｑｕｉｓｉｔｉｏｎ；ａｎｔｉ－ｍｏｎｏｐｏｌｙ；ｓｔｒａｔｅｇｉｃ　ａｌｌｉｎａｃｅ